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联準会态度越来越鸽,日央行反称想摆脱低利率

2020-07-31


联準会态度越来越鸽,日央行反称想摆脱低利率

联準会副主席 Richard Clarida 近日受访时表示,美国经济状况仍良好,但他也补充说道,将採取「适当行动」以维持扩张。

Richard Clarida 指出,联準会已在最近两次会议上降低了短期借贷成本,这是必要之举。他认为,这是相当正确的决定,使美国基本面已基本接近央行设立的目标,通货膨胀虽然略仍低于2%,但已非常接近。不过他也强调,近期劳动市场的报告,不会对政策方向有太大影响。值得注意的是,他的说词仍保持暧昧,并不算强烈的暗示,但市场对此解读偏鸽。

市场预期 10 月底联準会将会再次下调利率。目前根据利率观测工具,机率已达 92.5%,且年底前再度降息的可能性还有 50%。尤其 9 月份服务业成长速度相当疲软,ISM 非製造业指数更近三年最低水平,股市开始不稳。华尔街认为,製造业的不利因素已开始传染到其他产业。MUFG 首席经济学家 Chris Rupkey 也指出,央行需要更大力量来阻止行情雪崩。

但也有较乐观的意见,前联準会主席 Ben Bernanke 就表示,儘管低利率相当令人担忧,但联準会仍有足够多的弹药来因应可能的经济衰退,非常规货币政策,包括新的政策框架能达到类似降息 3% 的效果,只要名目中立利率仍维持在 2.5% 至 3%,就还有很多操作空间。不过如知名经济学家 Paul Krugman 就对非常规货币政策的效果抱持怀疑。

尤其现在最大的变数在于中美贸易战,光货币政策可能也无力回天。且值得注意的是,以量化宽鬆闻名的日本央行,其以偏鸽闻名的副行长若田部昌澄近日受访时一反常态的表示,长期低利率甚至是负利率非央行所愿。儘管目前美国及欧洲都偏向宽鬆,而日本也对此採取开放态度,但他们对此仍抱持警惕。

若田部昌澄称,永久低利率不是办法,要应对危机需要的是更多财政与货币政策的协调。不过目前行长黑田东彦已提出了四种刺激方案,包括继续降低利率、扩大资产购买规模以及加快货币基础扩张。日本央行会在 10 月底前仔细评估当前局势并做出决定。



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